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高榕资本张震详解投资“跟谁学”逻辑:看好团队且教育抗周期

(来源:网站编辑 2019-06-12 01:55)
文章正文

作者 康路 发自纽约

2019年6月6日,中国K12在线教育公司跟谁学(GSX)登陆美国纽约证券交易所,发行价为10.5美元每股,共发行1980万股,募资2.08亿美元,。

跟谁学由前新东方执行总裁陈向东于2014年创办,上市之前的最后一轮融资来自于2015年3月的5000万美元A轮融资,由高榕资本领投的。随着跟谁学上市,早期投资人也受益丰厚。招股书显示,上市后,高榕资本持股比例为6%,拥有1.1%的投票权。

上市当天,高榕资本创始合伙人张震在和媒体对话中详解投资“跟谁学”的逻辑。

以下为对话实录:

1、 问:当初为何决定投资跟谁学?

答:2014年,中国的互联网正处于上下半场转折点,互联网与产业的紧密结合孕育更多机会。其中教育是国家最根本的事业,也是一个抗经济周期的行业,无论经济环境如何都需要创新,彼时我们在寻找互联网与教育融合的创新团队。

坦白说,决定投资跟谁学的过程,我们也经历了一轮“自我否定”,幸运的是我们基于对团队和行业大趋势的判断,让我们没有错过。2014年,跟谁学创立不久,我们第一次接触这个团队,但当时综合判断下来觉得公司估值太高而没有投资;三个月后我们再跟进,发现团队磨合得非常好,业务进化速度也很快,虽然估值未变依然不低,但我们这次选择坚定投进去。

判断主要基于两点:首先,最大的信心来自团队。创始人陈向东是前新东方执行总裁,加上张怀亭等来自百度的技术骨干,团队实现了教育+互联网两个基因的完美结合。陈向东从新东方的一名老师,一路做到执行总裁,在教学内容、教学方法、战略制定、团队管理上都有充足的经验,无疑是行业里最懂教育的人之一。第二,教育行业拥有抗经济周期属性。以美国为例,自90年代以来,无论宏观经济如何,教育CPI涨幅一直高于其他消费领域。与此同时,中国教育市场的在线化渗透率还比较低,我们坚信通过先进的技术以及互联网的应用,能够让人们获得更好、更高效的教育服务。

2、 问:跟谁学登陆纽交所,其规模化盈利的能力和增速受到关注。跟谁学做对了什么?

答:在线教育行业拼得很综合,需要在师资、服务、内容、获客、技术等方面都有突出的差异化竞争力,同时创业者需要很强的责任和使命感,去真正解决教育领域所面临的问题。

跟谁学重点做到了“两个回归”。第一是对教育行业本质的回归,即提供优质的教学内容和服务。跟谁学在线直播大班课的模式,把线上线下的优势结合起来,线上名师授课聚集优质教育资源,双师辅导保证用户体验,让教育质量得到保障。跟谁学主讲老师选拔通过率不到2%,平均拥有超过11年的教学经验。

第二是回归健康的商业模式。跟谁学在线直播大班课模式使得获客成本和师资成本大幅下降,单位经济模型得到验证,并随着用户规模的扩大逐步形成规模化效应。只有拥有健康、可持续发展的商业模式,公司才能走得更远。

3、 问:跟谁学最早是O2O模式,2017年前后公司发展曾遇到过挑战,再到今天耕耘K12在线教育赛道。高榕资本为何选择持续支持?

答:创业过程中,一旦方向错误,力气越大错得越远。当时我给陈向东两个建议,第一是控制现金流,现金流是一家公司的生命线,建议公司快速优化成本;第二是反思怎样找到可持续的商业模式。当时我们配合公司展开研究,认为教育O2O的商业模式存在比较大的挑战。因为教育的本质是服务,质量把控至关重要,O2O平台模式难以监控教育服务的质量。

在这两点上,我们和陈向东不谋而合。17年跟谁学选择all in在K12在线教育赛道,结果大家已经看到,一旦方向正确,再加上团队的执着和执行力,跟谁学步上发展快车道。

投资行业的魅力之一是在企业成长的过程中,不断加深对彼此的了解,和创业者坚定站在一起、陪伴成长。在跟谁学转型的过程中,我们看到陈向东在处理与创业伙伴、员工、投资人关系的时候,非常成熟、大气、讲义气,是一名非常优秀的创业者。

虽然公司经历过发展上的挑战,褪去了创始初期的“明星光环”,但正因为经历过“至暗时刻”,我们对公司的信心反而更强,也因此选择坚定信任和陪伴跟谁学。

4、 问:您如何评价跟谁学的创始人陈向东,他的身上有哪些特质?

答:第一,不管遇到多大困难,都有一种乐观主义精神,给别人传递非常强的正能量。第二,在新东方的经历给了他非常多的宝贵经验,例如在团队管理上,他表现出优异的领导力,极其注重团队建设,今天跟谁学拥有一支凝聚力和执行力非常强的团队。第三,非常有担当。在公司遇到发展困难时,陈向东选择个人投入资金到公司中,并且个人资助一些被拆分部门的同事,帮助他们单独创业,很有魄力,也很仗义。

5、问:怎样看待技术创新为在线教育行业带来的升级机会?

答:跟谁学的核心竞争力之一就是技术创新。团队有很强的技术基因,并连续5年保持高强度的研发投入。技术的创新和应用,可以大大丰富教学场景并带来更好的在线教学体验。例如跟谁学的直播技术,可以支持10万名学生同时在线上课,显著提升了教育效率和参与性。我们认为,未来数据驱动下的个性化教育将成为趋势,可以进行实时追踪反馈、因材施教;还将出现丰富多彩的教育手段和互动形式,用技术实现“寓教于乐”。

6、问:在IPO的节点,您想对跟谁学说什么?

答:热烈地祝贺跟谁学成功登陆纽交所。我们非常有幸能够陪伴跟谁学,回归教育行业的本质,找到有潜力的商业模式,用技术驱动创新,通过网络将高质量的教育资源输送到更多地区,满足广大学生和家长需求。我们欣赏跟谁学团队和创始人陈向东的创业者精神,也被他们对教育事业的热爱和坚守所感动。《至暗时刻》里有一句话:成功没有终点,失败也并非致命,最重要的是继续前进的勇气。这也是我从跟谁学团队身上学到的最重要的精神。

中国在线教育行业方兴未艾。相信未来随着技术的升级和基础设施的进一步完善,跟谁学“科技让教育更美好”的愿景,还将大有可为

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